 |
|
– Как вы оцениваете динамику инвестиций в украинский страховой рынок? Как он будет структурироваться в разрезе собственности и специализации?
– Страховые компании, работающие в Украине, условно можно разделить на несколько групп: это страховые компании, созданные банками, страховые компании в составе промышленных групп; компании, у которых контрольный пакет принадлежит стратегическому акционеру; компании, у которых ведущий акционер – портфельный инвестор, и страховые компании, принадлежащие частным лицам.
Если мы будем рассматривать страховой рынок под таким углом зрения, то отчетливо увидим, что до сегодняшнего дня на рынке доминировали компании, принадлежащие частным лицам. На второе место я бы поставил СК, принадлежащие различным промышленным группам. Значительно меньшая доля банковских страховых компаний и компаний, принадлежащих стратегическим и портфельным акционерам.
Такая структура сложилась к 2004 году.
Как она будет меняться? Думаю, незначительно будет расти число стратегических инвесторов. Промышленно-страховые группы скорее будут наращивать величину активов и работать над улучшением их качества.
Физические лица в качестве акционеров будут стремиться продать принадлежащие им активы. Портфельным инвесторам, за редким исключением, страховой рынок не интересен по причине слишком больших рисков.
Будущий тренд страхового рынка – консолидация, что неминуемо сопряжено с сокращением количества страховых компаний.
Рост активов страховых компаний, улучшение их качества, прозрачность финансовой отчетности, а также трансформация СК из закрытых акционерных обществ в открытые создаст дополнительные возможности для привлечения капиталов. В этом случае страховым рынком могут заинтересоваться и портфельные инвесторы.
При позитивном развитии экономической ситуации на определенном этапе можно ожидать, что число портфельных инвесторов будет превышать число стратегических.
– Если говорить о специализации, преобладать будут универсальные компании или все же постепенно будут появляться специализированные страховые организации?
– Общая ситуация на рынке сегодня не позволяет реализовывать стратегию успешной специализированной компании, например по страхованию автомобильных рисков. Практически все СК за редким исключением являются универсальными, что подтверждается структурами их портфелей.
Почти все страховые компании получают у регулятора не менее 15 20 лицензий по разным видам страхования, что тоже свидетельствует не в пользу специализации.
О специализации в прямом смысле этого слова можно говорить разве что относительно компаний по страхованию жизни вследствие естественных причин.
Другой аспект специализации – по критерию розничные и корпоративные клиенты – сегодня обозначен в большей степени.
Несмотря на то, что страховые премии в целом по рынку на 74%формируются за счет платежей от корпоративных клиентов, ряд компаний активно наращивают в своих портфелях долю розничных клиентов.
Рост доли розничных клиентов в портфелях страховых компаний можно смело назвать трендом на ближайшие годы. Хотя все хорошо понимают, что динамика этого тренда находится в прямой зависимости от роста доходов населения.
– В то же время все крупные игроки, которые уже работают на рынке либо только выходят на рынок, подстраивают свою политику под работу с розницей …
– Не все, но большинство. Развитие розничного сегмента требует задействования значительных ресурсов, но в то же время обеспечивает устойчивость портфеля страховой компании.
Большинство крупных игроков заявили и строят собственные сети для работы в розничном секторе.
– Если говорить о приходе иностранного инвестора на украинский рынок, что в первую очередь его привлекает? И какие вы видите стратегии выхода на наш рынок таких инвесторов?
– Общий мотив прихода на украинский рынок таков – новый рынок с низкой капитализацией, а значит, с возможностями.
В случаях портфельных инвесторов стратегия простая: наладить финансовую отчетность, построить рыночную организационную структуру компании и увеличить капитал, что в значительной степени влияет на оценку стоимости компании. Через какое то время продать бизнес стратегическому инвестору.
О четырех примерах реализации такой стратегии сегодня на рынке уже можно говорить.
У стратегического инвестора модель поведения несколько иная.
Разработка и реализация среднесрочных стратегий компании – вот, что в фокусе его внимания. Он в большей степени уделяет внимание маркетинговой стратегии, построению эффективных бизнес процессов, формированию качественных активов, развитию персонала.
С точки зрения акционера, в формировании отношений между украинской «дочкой» и материнской компанией есть два подхода, которые можно увидеть на украинском рынке.
Первый – это жесткая централизация всех принимаемых решений в дочерней компании по ключевым вопросам, таким, как андеррайтинг, оплата убытков, осуществление других затрат. В этом случае менеджменту компании делегируются ограниченные полномочия по решению вышеназванных вопросов. Такие компании работают как часть транснациональных страховых компаний с высокой степенью интеграции.
Второй подход предполагает значительно большую долю делегации полномочий в реализации стратегии и принятия решений по ключевым вопросам деятельности компании. В этом случае отношения между дочерней и материнской компаниями устанавливаются на рыночных принципах.
– Можно ли говорить, что по мере консолидации рынка у мелких компаний не останется выбора – либо примкнуть к крупным группам, либо уйти с рынка?
– Есть или нет перспектива у мелких компаний, в значительной степени зависит от государственной политики. Правильно структурированный рынок не означает, что на нем должно работать 10-15 крупных компаний. Думаю, что этот спектр должен быть более широким. В нем должны присутствовать и специализированные, и небольшие, и средние СК, и крупные СК. Тогда рынок будет более устойчивым и сбалансированным.
Но чтобы реализовать такой сюжет, требуется соответствующая регуляторная политика. Действительно, ряду клиентов удобно работать со средними и мелкими СК. Такая модель существовала в ряде стран Европы и существует сегодня. Но регуляторный орган должен в этом случае очень жестко контролировать надежность и платежеспособность таких компаний. Такая модель теоретически возможна и для Украины.
– Рынок диктует уровень капитализации. Есть ли на сегодняшний день необходимость в повышении минимальной планки по капиталу для СК?
– Все эксперты отмечают низкий уровень капитализации украинского страхового рынка.
В оптимистическом прогнозе число премий в ближайшие годы будет расти, а значит, будет расти объем ответственности страховых компаний. Что, в свою очередь, потребует от страховых компаний наращивать капитал компаний. Такая необходимость будет прослеживаться в ближайшие 5-10 лет.
|
10.10.2005
